伊爾艾朗專欄／IMF&世銀年會 有四大考驗
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國際貨幣基金（IMF）和世界銀行年會即將揭幕，五年前的年會，出現難得一見的集體覺醒，我至今記憶猶新。全球各地上百位官員一致領悟，全球經濟已瀕臨深淵。 各國集體「介入」下，導致難能可貴的坦誠討論、共同分析，也有值得稱許的政策合作，六個月後在倫敦舉行的20國集團（G20）高峰會上更達成甚為可行的辦法。
全球主要經濟強權同意協調財政和貨幣政策，以免全球陷於代價更高的景氣低迷。上億人因此免於陷入極度的貧窮和痛苦。 當今全球經濟前景沒有五年前險惡，然而，他們仍有必要再一次覺醒。遺憾的是，今年年會不太可能如此。了解原因，有助於明白接下來面臨的挑戰。 五年前，有四大狀況，促使全球各國政府震驚之餘迅速反應並實質合作：一連串的市場失靈，這是大而明顯的觸發因素；國際貿易和經濟景氣陷於停滯；各國普遍意識到沒有一國能倖免於難；各國察覺如果沒有國際間的適當合作，光靠國內政策是不夠的。 各國2008年在華府聚會時，雷曼幾周前才倒閉，全球金融體系陷於極度脆弱之境。支付和交割系統在內的資本市場失序，貿易銳減，企業信心崩跌，龐大失業如同山雨欲來。 五年後，金融業不再是全球經濟體制的威脅來源。然而，當今全球經濟仍遠未達健全的地步，產能利用率仍低。 西方經濟體上千萬人處於長期失業，青年人失業人數更高得驚人。他們漸與社會疏離，社會安全體制也照顧不周，前途堪憂。 但遺憾的是，今年既看不到集體覺醒，也缺乏全球協同一致的政策手段。相反地，今年的公報大概又會流於讚揚近來進展，而不會敦促應有迫切且有把握的聯合作為。同時，閉門會談中很可能又重演彼此歸咎的戲碼，卻乏有誠意的討論和分析。 實際上，IMF／世銀年會上該做而未做的，可歸納為以下四項： ●確保過度依賴實驗性貨幣政策的已開發經濟體，有更好的政策組合。 ●提升開發中國家因應全球流動性趨於動盪模式的能力。 ●敦促動輒影響全局的經濟體（中國、日本、美國）注意國內政策須兼顧對全球的影響。 ●建立全球性的經濟架構，扮演化解各國內部政治歧異的後盾。 遺憾的是，我們頂多只能指望目前速度不一的動力能延續下去，也就是： ●美國經濟逐漸復原，經濟成長和創造的就業雖較高，卻未能把動力轉為拉抬更廣泛經濟成長的動力，帶動就業並降低分配不均。 ●歐洲整頓主權國家財政，雖樂觀其成，但不足以帶動廣泛的經濟復甦並實質增加就業。 ●因新興國家成長趨緩，已開發國家所推動失衡的政策以及各國本身長久以來結構不彰，漸漸不利新興國家落實既有政策。 這並非表示，明年年會再聚首之時，各國將面臨同樣的考驗。各國反而可能面臨更深植於全球經濟結構的分配不均和成長的障礙，也因此對景氣和繁榮形成更大威脅。 這是一個可悲的現實，省察經濟治理和政治體制之餘，也不禁感嘆，華爾街一失能，即引發各國緊急應變，但社會大眾的痼疾，卻乏人關切。 （作者Mohamed El-Erian是太平洋投資管理公司{Pimco}執行長兼共同投資長／編譯劉忠勇）
【2013/10/09 經濟日報】
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全文網址: 伊爾艾朗專欄／IMF&世銀年會 有四大考驗 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8213378.shtml#ixzz2hBkZuCFs
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