Fed測試逆回購 鋪路QE退場
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涉入債市程度日深的美國聯準會（Fed）正在測試一項逆回購操作的新工具，以加強控制短期借貸成本，為量化寬鬆政策（QE）退場作準備。 /新機制允許銀行、交易商、貨幣市場基金和部分由政府支持的企業，以固定利率提供無上限的隔夜貸款給Fed，並接受Fed提供的債券作為擔保。 /這是Fed的最新創舉。自從2007年金融風暴爆發以來，Fed涉入美國債市的程度前所未見。逆回購操作設計是協助Fed決策官員在開始緊縮貨幣政策時，能吸收銀行體系的過多資金。經過三輪QE，Fed資產負債表的規模已逼近3.8兆美元。 /這項新工具被稱為固定利率、全額供應的隔夜逆回購操作，旨在協助Fed官員解決因央行購債而產生的市場扭曲問題。 /Wrightson ICAP公司首席經濟學家柯蘭道爾說：「這有助設定利率下限。Fed更廣泛開放此一投資選擇。」 /他指出，Fed自2008年起可付息給存放在央行的超額銀行準備金，但對控制借貸成本收效有限，因為畢竟只有銀行能將錢存在央行。現在Fed擴大收益對象，有助強化對短期利率的控制。/ Fed體系下執行購債等貨幣政策的紐約聯邦銀行，9月已開始測試這項工具。/ 紐約聯邦銀行總裁杜德利日前表示，「透過這個本質上無風險的新型投資，料想每個合格投資人不會願意以更低的利率借款給其他人」。北方信託公司（Northern Trust）短天期固定收益部門主管彼得‧葉說，等Fed新機制全面啟動，貨幣基金業者應會希望積極參與。因為是固定利率，Fed將更能控制短期利率。 /
【2013/10/16 經濟日報】
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