周遊華爾街／企業資本支出 布局指標
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隨著財報季進入高峰期，投資人正留意企業終於開始計劃提高支出以擴大營運的蛛絲馬跡。 所謂的資本支出，亦即公司用於購置設備及廠房的資金，在後金融危機經濟中成長速度緩慢，拖累企業營收及整體經濟成長，但對股票行情卻不造成影響。受益於聯準會（Fed）經濟刺激方案，今年股市已漲至歷史高點。 Factset指出，隨著獲利及營收成長放緩，很多投資人表示，公司需要提高資本支出。 標普500成分股企業未來12個月獲利成長率10.7%的預測，以及今年股市漲勢造就的更高股價，才有合理的支撐。 Nuveen投資公司首席股票策略師博多爾表示，若股市行情持續走高，需要更加留意公司營收及獲利表現他說：「如果我們不依據資本支出選股，在未來某個時間我們的股票獲利成長表現會比現在更差。」 物色資本支出成長的投資人，鎖定握有大筆現金的上市公司，並看好工業、科技及能源股將因資本支出成長而獲利。 但處在充滿不確定性的經濟環境，獲利成長上下波動且營收罕見成長，把資金投入擴建廠房或研發新技術，是風險很高的賭注。業者反而會發現，將現金用於發放紅利及實施庫藏股較為安全。 儘管Fed貨幣寬鬆政策可能持續支撐股市行情，尋求獲利成長的投資人表示，業者必須調整資本支出計畫。摩根士丹利私人銀行首席投資策略師摩爾說：「我們希望聽到更多公司宣布資本支出計畫。 如果還按兵不動，我們就得考慮，是否仍要把美國列為最大投資。」 根據Factset，標普500成分企業第3季獲利可望成長0.8%，低於第2季的2.1%。營收可望較去年同期增加2.2%，雖優於第2季的1.7%，但就長期而言處於低水位。 標普500指數今年已漲19.4%，顯示獲利成長減緩並未壓抑美股漲勢。但由於獲利成長緩慢，加上股票價格漲至歷史高點，本益比已大幅提高。 Factset表示，標普500指數目前按未來12個月盈餘估算的本益比達14.3倍。 巴克萊首席美股策略師克納普表示，企業近來不願進行大規模投資，主因為政治及管制因素造成的不確定性。 如果目前美國預算風波能夠平安落幕，企業將可能提高資本支出。 （取材自道瓊社）
【2013/10/13 經濟日報】
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