周遊華爾街／撿便宜貨 時機來了

周遊華爾街／撿便宜貨 時機來了

【經濟日報╱編譯劉忠勇】 2013.06.16 03:18 am

如果你是投資人，距退休年齡還很遠，那你最巴不得市場再出現恐慌，可以多撿一點便宜。聯準會主席柏南克5月22日暗示考慮縮減購債計畫，掀起全球股債市鋪天蓋地的拋售潮，之後有的資產還是很貴（例如高收益債券），有的有點吸引力（例如抗通膨債券），有的真的很便宜（例如美國以外股市）。 投資人真該高興，市場崩跌，讓資產更便宜了。市場就像一大群魚，成群來爭食，又成群而去。近來，有這麼多人因資金成本便宜而進場，高賣低買的群眾心理更走極端。 今年1月1日到5月22日的20周之間，近34億美元資金湧入高收益債券的基金，儘管這類債券價格已漲到歷史高峰（殖利率跌到歷史谷底）。然後，5月23日至6月12日，聯準會緊縮恐慌來襲，據EPFR 統計，短短15個交易日竟抽離78億美元，單是6月7日就撤離將近15億美元，創下歷來單日撤資金額之最。 同樣的情形也發生在新興市場股票基金（20周內湧入162億美元，15天內流出78億美元）、新興市場債券基金（同期湧入38億美元，流出9.99億美元）、日本股市（湧入136億美元，流出4.37億美元）。 William Blair Macro Allocation基金經理人辛格說：「全球各地的客戶告訴我同樣一件事。他們認為還有機會的唯一去處是美國。」他強調：「如果這是舉世共識，可確定市場已反應過了。明智的投資人應投資美國以外的股市。」 辛格認為，歐洲和新興市場股市最近拋售過後，價位更加吸引人。他預測未來八年歐股會有14.5%的年報酬率（義大利和西班牙至少20%），新興市場也有11%。 另外，投資公司Research Affiliates董事長阿諾特認為，抗通膨債券（TIPS）一年半來乏人無津，「但最近幾周跌得太快，尤其是長天期的，所有又開始引人興趣」。EPFR統計，近來15天內，TIPS基金失血15億美元。 先鋒抗通膨債券基金經理人卡斯佩里爾斯指出，若通膨未來十年以上高於2.05%，長天期TIPS目前價位「相當誘人」。不妨想想，過去十年生活成本每年增加2.7%，這也是可考慮的投資。 （編譯劉忠勇／取材自道瓊社） 【2013/06/16 經濟日報】@ http://udn.com/

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