周遊華爾街／塞國未爆彈 市場淡定
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塞普路斯地處陽光海灘也有冰封高山，雖然這個歐元區小國危機升溫，金融市場仍沐浴在地中海陽光之下，未受寒峭冬風侵襲。塞國危機雖有擴散至歐元區的風險，慢則在塞國開徵銀行存款稅後引發他國帳戶安全的恐懼，快則迫使塞國退出歐元。但從市場反應來看，至少目前為止，投資人並不驚慌。道瓊工業指數過去一周來僅小跌0.01%，恐慌指數22日反跌3%。歐元區邊陲國家的公債殖利率則處在去年水準之下；公債殖利率與價格成反比。對投資人來說，市場淡定反映的是歐元區危機處理能力和金融環境趨穩的信心，還是暴風雨前的寧靜？紐約美隆銀行（BNY Mellon）外匯策略師戴瑞克說：「市場淡定讓人訝異，冷靜得跟2008年雷曼破產前同樣詭異。」市場淡定的第一個原因是，投資人不認為塞國危機將禍延他國。這個島國在巴克萊全球綜合債券指數權重不到0.01%，雖然去年因遭降評而被逐出該指數。貝萊德（Blackrock）固定收益部門投資長投資長里德說：「美國半天內就可創造塞普路斯的國內生產毛額（GDP）。」另外，大筆外資早已撤出歐元區受壓的邊陲國家。投資人吞過教訓，義大利2月大選後，政局不穩已爆發義國與西班牙債市的拋售潮--雖然隨後又反彈。更重要的是，塞國爆發危機的時間點，正逢全球股市受聯準會（Fed）量化寬鬆與歐洲央行（ECB）去年6月誓言全力維護歐元區完整而節節上漲。巴克萊國際經濟學家卡洛說：「各國央行的行動清楚解釋市場的淡定。」目前為止，從銀行融資市場也尚未察覺出明顯受塞國危機衝擊的跡象。上周銀行支付的歐元遠期匯率與隔夜市場匯率價差急速攀升，但與歐債危機高峰期的緊張狀況相比，幾乎可說是小巫見大巫。不過，塞國危機後果仍待時間考驗。前塞國央行總裁歐菲尼德斯說：「金融市場需要很長時間才能理解災難有多嚴重，我認為這使民眾對歐元區銀行存款安全的信任瓦解，只是影響程度尚未完全顯現出來。」（取材自金融時報）
【2013/03/24 經濟日報】
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