路透專欄／貨幣侵略 埋危機種子
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日圓已不再是單向的押注。日圓兌美元四年來首度跌逾100日圓，自安倍晉三去年12月大選壓倒性獲勝以來，日圓已走貶16%。當時，路透熱點透視（Breakingviews）預測，他勝選形同預告日圓將出現三位數。不過，有充分的理由可質疑日圓會繼續走貶。第一個值得謹慎以對的理由是貨幣侵略。直到六個月前，美國聯準會（Fed）一直是最鋌而走險的印鈔機，這在日本大選期間起了變化。當時安倍責難日本銀行（央行），並承諾通膨要達到2%的目標。今年4月4日，新任日銀總裁黑田東彥便宣布計劃兩年內把準備貨幣倍增。
日圓通貨多了，意味日圓價值變低，但貶值多少，泰半取決於聯準會的下一步。如果就業低於目標及通膨緩和，都會促使聯準會擴大每月850億美元的量化寬鬆規模，美元也會因此走貶。如果歐元區債務危機惡化，投資人也可能再度視日圓為相對安全的標的。日本石油依賴進口也是另一因素，福島核災之後，石油進口有增無減。政界不希望能源成本激增，殃及民生消費，反抵銷掉出口的得利。 其次是匯率外交。美國目前善意看待安倍經濟學，20國集團（G20）也避免批評日銀急進的貨幣寬鬆措施。如果日圓再貶個20%的話，那就很難不去指責日本在打貨幣戰了。 最後，日圓走弱不全然是好事。1990年代中期日圓劇貶，引發借入日圓的投機性資金流動，導致東南亞信用助長的景氣泡沫化和苦不堪言的泡沫破滅。安倍經濟學的重點在於促進日本在亞洲和世界的經濟實力。安倍可不希望自己最後成了導致亞洲下個金融危機的始作俑者。 （作者是路透專欄作家／編譯劉忠勇）
【2013/05/11 經濟日報】
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