中國經濟攀登、延展、跌落

中國經濟攀登、延展、跌落

‧THE ECONOMIST 2013/04/25

中國新的經濟增長數字令人失望不是世界末日。新的數字顯示，中國經濟在今年第一季度增長了7.7％，未達到預期狀況和上一季度的增長步伐。

【撰文／台灣英文雜誌社】支配中國決策的曾是些工程師。但是無論如何，現在中國共產黨的最高權力機關：由七名成員組成的政治局常委會，其中包括總理李克強在內，還有三位經濟學家。 4月14日，他主持了他上任以來的第一個邀請了經濟形勢專家參加的「座談會」展望中國的發展前景。他得出結論：經濟，將得要「爬山越脊」。換句話說，情勢可能會有些顛簸。這些顛簸中的一個在隔天便顯露出來。新的數字顯示，中國經濟在今年第一季度增長了7.7％，未達到預期狀況和上一季度的增長步伐。這些數字令人費解而且不安。就業市場似乎仍相當緊湊：每一個申請人有1.1個職位空缺可供選擇，野村銀行的張智威指出，這是自2001年有記錄以來的最高比例。同時，信貸似乎還是令人難以置信的寬鬆：大量的資金流向中國經濟（包括銀行貸款，信託公司貸款和企業債券的銷售，和其他各種事項），在今年一月創下了單月的最高紀錄，然後在三月時又平了這項紀錄。信貸，經濟增長和就業之間的關聯並非瞬間出現。令人失望的增長，要在一定的時間後才會轉化為疲弱的就業狀況，因為雇主會花一段時間猶豫是否要解雇員工。同樣的，寬鬆的信貸要在一段遲滯之後才會被送入快速增長（有人估計，最多會達到9個月）。由於這些遲滯是長期的、可變的，經濟學家可以用遲滯，加上任何他們傾向的因素，來預測幾乎任何意想不到的效果。這也是經濟學家所受到的尊重不及工程師的原因之一。中國不平順的數字，也可能反映了不同種類的週期：地球圍繞太陽的軌道。去年是閏年，所以和去年相較，今年的第一季度較短。如果把這額外的一天也列入考量的因素，瑞銀的汪濤認為，增長該會接近8％。【本文譯自《THE ECONOMIST》APR13-19/2013，由台灣英文雜誌社授權刊載，未經同意禁止轉載】