中國5年期LPR利率降幅略遜預期 債券轉強而股匯續軟
中國5年期LPR利率降幅略遜預期 債券轉強而股匯續軟 (msn.com)
【彭博】-- 在中國央行下調MLF利率之後，6月貸款市場報價利率(LPR)亦跟隨走低，顯示在經濟成長低於預期之際，央行引導商業銀行進一步讓利實體經濟，為穩成長添磚加瓦。不過與房貸利率掛鉤的5年期以上LPR降幅低於預期令市場略失望。
中國央行周二發布的公告顯示，1年期LPR報3.55%，5年期以上報4.2%，較前月分別降低10個基點。1年期降幅與彭博調查的預測中值相符，5年期降幅低於預估的15個基點。
「今年一季度加權貸款利率已降低不少，本月LPR下調可以進一步降低實際利率，降低實體經濟融資成本。」中信證券首席經濟學家明明表示，後續可能還會有其他政策，包括上周國常會提到的結構性政策，共同提供政策組合拳，達到綜合降成本的效果。
對5年期以上LPR降幅不及預期，渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔稱，這可能意味著當局決心減少對房地產的依賴，政策目標保持不變，僅防止系統性風險，而不是旨在通過房地產政策恢復成長。
市場方面，周二早盤股匯表現疲軟而債市走強，北京時間9:49，10年期國債活躍券殖利率跌幅擴大至2個基點，報2.6725%，同期限期貨漲0.12%。陸港股市基準股指則繼續小幅下跌，中資地產股兩地疲軟，碧桂園、龍湖集團在恒生指數中跌幅居前。在岸和離岸人民幣早盤雙雙走貶，跌幅均逾0.2%。
除了降息操作，隨著半年末臨近，中國央行亦開始加大投放撫平流動性的季節性波動。周二通過逆回購淨投放1800億元，銀行間隔夜回購利率跌逾26個基點，重新回到2%下方。1年期利率互換亦下行逾3個基點，邁向本月來最大降幅。
保留政策空間
中國最新經濟數據顯示房地產市場仍是拖累經濟成長的主要因素之一，房地產投資降幅進一步擴大，房屋新開工面積降逾22%。此外工業生產和零售銷售增速亦放緩，年輕人失業率再創新高。
高盛、渣打及瑞銀等多家投銀下調了對今年中國經濟成長的預期，其中高盛將預估從6.0%下調至5.4%，並稱加大刺激力度的選項有限。上周五國務院常務會表示，將從宏觀調控、擴需求、實體經濟、防風險提出一批政策措施。
明明認為，房地產更多是因城施策，價格問題不是約束房地產市場的最重要原因，大家對房地產市場的預期比融資成本更重要；政策不能一次性用完，下半年如果後續有壓力可以擇期再降低政策利率和LPR報價。
LPR利率此前一次下行是在去年8月，當時為不對稱下調，即1年期下行5個基點，而5年期及以上走低15個基點，凸顯監管穩地產意圖。中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤，該利率由18家報價行在MLF利率基礎上報價加點形成。
--聯合報導 Mengchen Lu.
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