熊貓債融資規模創下紀錄新高人民幣低成本優勢引發行人青睞

昨天上午7:00

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【彭博】-- 中美利差倒掛背景下，全球發行人正在積極利用人民幣融資成本優勢，熊貓債今年融資規模已創下紀錄新高，這也將進一步便利並推動人民幣國際化。

彭博匯編數據顯示，截至6月28日，今年以來境外機構在境內發行的熊貓債規模達723億元人民幣，為2005年中國推出熊貓債以來的同期新高。

「熊貓債市場進一步擴容是必然的，」中國銀行投資銀行部總經理胡昆在接受彭博專訪時表示，相對低的融資成本和基礎設施建設的提升促成了今年體量的增加，預計今年發行規模有望達到1200億元以上。

彭博數據匯總顯示，這一預估年度發行規模將僅次於2016年1300多億元的歷史最高量。

胡昆並指出，熊貓債的發展會進一步便利於、推動人民幣國際化，進一步推動人民幣更大範圍內被使用。「（發熊貓債）必然意味著發行人有潛在的人民幣支付、或人民幣資金來源需求。」

今年前六个月熊猫债发行规模势创新高 |© 来源：彭博

監管部門亦希望借人民幣融資成本優勢的時間窗口來推進人民幣國際化。證券時報3月初報導引述中國外匯交易中心黨委書記霍穎勵稱，支持更多境外主權類機構、跨國企業等在境內發行熊貓債，多措並舉提升人民幣融資貨幣功能，同時亦支持地方政府、金融機構、企業等在境外發行人民幣計價債券，豐富境外人民幣保值增值工具。

除熊貓債外，點心債今年以來發行規模亦創下了彭博2007年有數據以來同期最高，達到1745億元。

資本市場雙向開放體系的建設亦推動了熊貓債市場的發展。中國央行、外匯局去年底發布通知，完善境外機構境內發行債券（熊貓債）資金管理要求，規定境內發行債券募集資金可匯往境外，也可留存境內使用。這有助於境外機構統籌管理募集資金，並提升了便利度。

Natixis SA高級經濟學家Gary Ng亦指出，從周期的角度來看，主要就是與人民幣和美元的利差有關，中國央行將進一步降息，而聯儲會預計將再次加息25個基點後才會停止加息，均令人民幣融資更具吸引力。

彭博數據顯示，4月份中國工商銀行（澳門）發行的3年期熊貓債票面利率為3.09%，較其香港分支機構1月發行的同期限美元債票息4.5%低了約140個基點。

從需求來看，國際機構投資者的追捧也部分推動了熊貓債發行放量。除了投向傳統的國債和國開債等利率債品種，投資者要尋求一個相對來講可靠的殖利率且風險低的，高質量的信用債即是一例，「像亞投行這類熟悉的名字更容易獲得境外投資者的青睞，」胡昆表示。

中行提供數據顯示，6月亞投行發行的五年期熊貓債獲得了境外投資者踴躍參與，債券認購倍數近兩倍，其中境外投資人占兩成，為今年以來單只熊貓債境外機構認購的最高占比。該債券票面利率2.7%，相較同期限國開債殖利率高14個基點。

「除了主權和超主權機構，一些紅籌股下半年有熊貓債發行計畫,」胡昆透露。

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