【彭博】-- 美國國債被視為全球最安全的資產，但是根據達拉斯聯邦儲備銀行一篇研究論文，只有短期國債才最符合這個定義。

「並非所有美國國債都同樣安全，」經濟學家J. Scott Davis在周二發表的文章中寫道。 「長期國債可能沒有違約風險，但它們存在流動性風險和利率風險，當在債券到期前賣出時，售價有時是不確定的，特別是在金融市場緊張的時候。」

「短期美國避險資產才是真正安全的資產，即使流入長期資產的資金減少，但避險買盤會推動流入短期資產的資金增多，」 Davis總結道。

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Davis寫道，美國擁有大量外債，特別是在安全資產方面。危機時期，投資會者將美國國債，尤其是短期國債視作避風港。

「在危機中，當投資者看重安全性和流動性時，他們會涌向國庫券，」 Davis寫道。他列舉了2007-2009年，以及2020年新冠疫情爆發之初這兩次重大金融危機，其發現「流入長期國債的資金減少，流入短期債券的增多。」

他認為，在動盪時期美國資產獲得支撐的原因是美元擁有全球儲備貨幣地位，通常在危機時刻，美元匯率傾向於升高。

原文標題Not All US Treasuries Are ‘Truly Safe,’ Dallas Fed Paper Says

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