中國據悉要求銀行收緊投資自貿區債券城投借道再融資路徑受阻

昨天上午10:03

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【彭博】-- 中國央行據悉要求銀行收緊對自貿區債券的投資，以加強管控這類債券的風險，此舉料影響部分借道自貿區融資的中國城投公司。

知情人士表示，中國央行於5月對商業銀行進行窗口指導，要求銀行停止購買在上海自貿區沒有實際業務的發行人發行的自貿區債券，意在對這一快速發展的市場加強監管，限制在自貿區無序發債的情況。

受債券殖利率高於境內債券等因素帶動，中國自貿區債券市場從去年第四季起明顯升溫。彭博匯編的數據顯示，今年上半年自貿區債券發行規模逾850億元人民幣，創歷年同期紀錄高位，而地方政府融資平台正是自貿區債券的主要發行主體。

彭博數據顯示，6月16日以後即沒有任何一筆自貿區債定價。銀行對此類債券的投資受限，意味著城投公司將被迫另尋籌資管道。不過與此同時，城投亦獲得了來自其他渠道的支持。彭博本周報導稱，中國大型國有銀行據悉向城投公司提供25年期貸款，以緩解信用緊縮狀況。

知情人士因未被授權對外發言而不願具名；中國央行未立即予以置評。

中國地方政府隱性債務風險被視為中國經濟領域的「灰犀牛」，近年來政府高層對以城投債務為主的地方政府隱性債務風險實行高壓管控，市場密切關注城投公司的再融資風險和償債能力。

雖然此舉並非專門針對城投公司，但客觀上將遏制較低評級的地方政府融資平台通過在自貿區發債無序融資。中證鵬元資深研究員史曉姍此前表示，自貿區債券平均融資成本從四季度以來上升趨勢明顯，信用風險溢價的影響逐漸加強。

為推動人民幣國際化和推動上海的國際金融中心地位，中國2016年在上海自貿區推出首只自貿區債券，但這一市場直到去年下半年才隨著城投公司的發行增多而規模急劇擴大。這類債券屬於離岸市場債，發債程序和其他離岸債類似，亦需要得到國家發改委的批准。

--聯合報導 Qingqi She、Jackie Cai.

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