日圓是否跌破100…就看周五

日圓是否跌破100…就看周五

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2013.04.24 10:11 am

連跌五個月的日圓目前徘徊在100日圓兌1美元大關前，分析師預測，本周五（26日）將公布的美國第1季國內生產毛額（GDP）若格外強勁，或日本銀行（央行）發布經濟展望半年報時帶來驚喜，很可能就是日圓跌破百元大關的時機。日圓23日報99.25日圓兌1美元，22日一度觸及99.90日圓。儘管日圓距離百元大關不遠，但匯市分析師認為要突破關卡並不容易，需要新的刺激。BBK資產管理公司執行董事許洛施博格說：「阻礙日圓繼續貶值的主因是美國復甦略趨緩。如果美國加速成長，就有理由突破這道關卡。」不少觀察技術面的交易員認為，美元遲早會升破100日圓大關，但若本周沒有實現，要到5月底才有另一波機會。日銀政策會議將在周五召開，同日發布經濟展望半年報，內容包括通膨預測。法國農業信貸外匯交易員齊藤裕一說：「市場等著看日銀總裁黑田東彥說明達成2%通膨目標的方法。只要通膨升溫，日圓就會貶值。」彭博引述熟悉內情人士報導，日銀可能把2015年度（2015年3月底止）的核心消費者物價指數增幅，上修為至少1.5%。日經新聞18日報導，日銀可能暗示2015年春天之前能達成2%的通膨目標。 【2013/04/24 經濟日報】@ http://udn.com/

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OPEC傳考慮減產 油、金反彈

OPEC傳考慮減產 油、金反彈

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2013.04.20 03:21 am

受OPEC盛傳考慮減產影響，倫敦布侖特原油19日重登每桶100美元。 （路透） 受石油輸出國組織（OPEC）盛傳考慮減產的影響，倫敦布侖特原油19日重登每桶100美元。投資人逢低搶進，也推升國際金價重返每英兩1,400美元大關。   北海布侖特原油6月期貨19日盤中一度勁揚1.2%至每桶100.33美元，收復本周稍早因中國經濟數據不佳而跌破百元關卡的失土。紐約西德州輕原油5月期貨也漲1.2%至每桶88.79美元。   新加坡輝立期貨公司投資分析師柯瓊洋（音譯）說：「市場謠傳如果布侖特原油繼續徘徊在每桶100美元以下，OPEC可能召開緊急會議進行討論。」   委內瑞拉石油部長拉米瑞茲18日率先透露，布侖特原油跌破100美元後，OPEC正在討論召開特別會議因應。但OPEC官員隨後否認，意味OPEC下次在5月底的集會前，不太可能祭出新措施支撐油價。   分析師指出，沙烏地阿拉伯認為布侖特原油的理想價位是每桶100美元，跌破此水準可能促使OPEC減產。 投資人逢低搶進，推升國際金價重返每英兩1,400美元大關。 （路透） 國際黃金現貨價格19日盤中上揚2.6%至每英兩1,426.05美元；今年來金價已大跌16%，16日最深跌到每英兩1,321.95美元，為2011年1月以來最低。紐約黃金6月期貨價盤中漲2.3%至每英兩1,424.7美元。   近日金價逐漸從谷底回升，主因是實體黃金買家逢低搶進。   澳盛金融集團（ANZ）全球商品策略部門主管裴凡說：「金價大跌引起市場強烈反應，印度和中國兩大消費市場的投資人和散戶大舉搶購實體黃金。」   不過，專家對黃金後市看法仍分歧。     【2013/04/20 經濟日報】@ http://udn.com/

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惠譽揮刀 英國失頂級信評

惠譽揮刀 英國失頂級信評

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2013.04.20 02:27 pm

繼穆迪之後，惠譽信評公司(Fitch)19日也剝奪英國的頂級債信，從AAA降低一級至AA+，展望則為穩定。三大國際信評機構目前只剩標普公司(S&P)還維持英國的3A評等，不過展望也已列為負向。 惠譽表示，英國經濟情勢看壞，預算赤字高於預估與經濟成長軟弱，導致政府財政彈性遭壓縮。在此狀況下，承受金融危機衝擊的能力連帶削弱，已經不符合3A的主權債信評級條件。 惠譽將英國2013年、2014年的經濟成長率分別下修為0.8%與1.8%，低於6個月前預估的1.5%與2%。此外，惠譽還預估英國國債占GDP比率將持續攀升，並在2015-2016年會計年度達到101%的最高峰。 惠譽表示，英國債信紀錄優良，而且具有「高所得、多元與強韌的經濟」，以及穩定的政治與社會環境，所以債信調降才未多於一級。 穆迪投資服務公司(Moody's)今年初就已率先將英國的主權債信從AAA降為AA1 。\ 一般認為，主權債信再遭信評機構調降，應會對英國財政大臣歐斯本的撙節政策造成壓力。但根據媒體報導，歐斯本似乎不為所動，仍將堅持撙節路線。    【2013/04/20 聯合晚報】@ http://udn.com/

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泰國經濟看旺 泰銖攀16年新高

泰國經濟看旺 泰銖攀16年新高

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】 2013.04.18 03:42 am

泰銖兌美元匯價17日升至16年新高，原因是國際貨幣基金（IMF）調高日本的經濟成長預測，而日本是泰國最大外國投資人以及第二大出口市場。泰銖兌美元匯價17日收在28.83泰銖，是1997年7月泰銖暴跌引發亞洲金融危機以來的最高價位，盤中最多漲0.38%至28.80泰銖兌1美元；泰銖兌美元今年來已上漲5.7%。過去兩個交易日泰國金融市場因新年假期而休市。 圖／經濟日報提供 IMF在16日預測日本經濟今年將擴張1.6%，高於1月時預測的1.2%。據日本當局的統計，日本企業占泰國投資局去年核准外來投資的64%。泰國的報告則顯示，日本去年購買10%的泰國出口產品，比率僅次於中國。盤谷銀行外匯交易員狄沙瓦特說：「日本的成長動力將對部分東南亞國家提供助力。日本是泰國的主要投資來源，也是泰國主要出口市場，對泰國經濟將大有助益。」泰國央行上周把2013年的泰國成長預測提高到5.1%，高於1 月時預測的4.9%。央行表示，將繼續監視資金流入和泰銖走勢。央行官員同時說，泰銖升值「速度快過預期」。用來衡量外匯選擇權定價的指標泰銖1個月隱含波動率，17 日上漲2個基點，達到5.29%。據泰國債券市場協會的資料，全球基金本月迄12日買超泰國主權債券14億美元，使今年來累計買超達110億美元。基準10年期泰國公債殖利率17日跌2個基點到3.4%，為去年8月以來最低水準。盤谷銀行狄沙瓦特說：「泰銖升值的趨勢，使從海外投資泰國債券十分有利。」 【2013/04/18 經濟日報】@ http://udn.com/

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PIMCO加碼美債 配置比率衝33%

PIMCO加碼美債 配置比率衝33%

【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2013.04.11 03:15 am

債券天王葛洛斯 （彭博資訊） 債券天王葛洛斯（Bill Gross）操盤的太平洋投資管理公司（PIMCO）總回報基金，3月增加持有美國公債的配置至33%，創下去年7月來最高水準。根據PIMCO網站，規模2,890億美元的總回報基金，3月持有美債部位比率增至33%，高於2月的28%。隨著日本央行上周祭出超寬鬆貨幣政策，葛洛斯已建議投資人轉進美債，包括抗通膨公債與一般公債等。葛洛斯說，他看好10年期以下的美國公債，因為日銀積極買進日本公債，將史日本投資人在海外市場尋求更高的報酬率，進而推升全世界的資產價格，包括美國公債。日銀計劃每月收購7.5兆日圓（760億美元）債券，並擴大貨幣基數1倍。葛洛斯接受華爾街日報訪問時說：「對我們來說美國10年期公債殖利率偏低，但對日本投資人來說，殖利率高出125個基點是頗具吸引力的投資。」他4日接受彭博電視專訪說：「美債價格目前可能高得離譜、殖利率過低，但與其他資產的價格比較起來，美債價格還算適中。」總回報基金3月減持房貸債券配置比率至33%，創下2011年8月來最低水準，低於2月的36%；該基金持有美國以外的已開發國家公債部位維持在11%。總回報基金3月維持新興市場債券部位比率在7%不變，市政債券比率也維持在5%，但將淨準現金部位比率從前一個月的負1%降至負3%。根據彭博資訊彙整的數據，總回報基金去年報酬率達8.4%，表現優於92%同業。 【2013/04/11 經濟日報】@ http://udn.com/

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中日韓 信用違約風險暴增

中日韓 信用違約風險暴增

【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】 2013.04.08 10:30 am

韓聯社報導，由於朝鮮半島緊張情勢升溫，過去1個月來南韓、日本和中國這三個東北亞國家的信用違約風險加速攀升。提供衍生性商品評價系統模式的Superderivatives公司指出，南韓信用違約交換（CDS）合約的風險貼水4日收在87.90個基點，從3月7日聯合國安理會對北韓進行核子試驗施加制裁以來，暴增了24.26個基點或38.1%。同期間，中國CDS的風險貼水從62.19個基點增至74.53個基點，攀升19.8%；日本也增加19.2%至75.07個基點；美國和德國卻呈現持穩或下滑。CDS升高反映出國家或企業債規避信用風險的成本攀升。CDS大幅竄升意味政府債券的信用惡化及發債成本提高。市場觀察家表示，北韓核子與飛彈威脅，是中日韓違約風險大增的原因。I'M投資證券公司研究中心主管李鐘譽（音譯）說：「除了來自北韓風險，沒有其他因素能解釋CDS的竄升。」KDB大宇證券公司分析師金延雨（音譯）則說：「北韓造成的威脅使地緣政治風險升高，是CDS攀升的主因，但日本推行大規模量化寬鬆的決定可能也有一些影響。」Hi投資證券公司分析師李成俊（音譯）說：「近幾周這些國家CDS風險貼水確實向上攀升。如果持續下去，外資可能擴大流出，企業融資也將變得較困難。」不過，目前中日韓的CDS水準還不到令人擔憂的程度，歐債危機最熾烈時曾超過200個基點。 【2013/04/08 經濟日報】@ http://udn.com/

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歐巴馬經濟 有柯林頓繁榮影子

歐巴馬經濟 有柯林頓繁榮影子

【中央社╱台北8日電】 2013.04.08 09:05 pm

即使未獲共和黨1票支持，新當選的民主黨籍總統仍讓充滿爭議的加稅案在國會過關，在位數年的聯邦準備理事會（Fed）主席將短期利率壓在歷史低點，經濟則奮力走出金融海嘯陰霾。 這是2013年嗎？不，其實是1993年，當時美國總統是柯林頓，葛林斯潘（Alan Greenspan）擔任聯準會主席，美國面對著儲蓄和貸款崩盤的困境。彭博社報導指出，當年與現在尤其在政策面上的相似情形，意味著更理想的經濟時期可能就在眼前。 紐約決策經濟學公司（Decision Economics Inc.）執行長賽奈（Allen Sinai）表示，「1990年代我們有過緊縮的財政和寬鬆的貨幣政策，享有最長的承平時期經濟擴張。如今相同的政策搭配可能讓我們有更強的成長，和另外3到5年」的擴張。 不過規模上卻有所差異：當前財政赤字更大，利率則更低，主要在於美國總統歐巴馬和聯準會主席柏南奇（Ben S. Bernanke）被迫因應大蕭條以來最糟的經濟萎縮情況。上波不景氣和柯林頓上任前的8個月衰退期相比，嚴重程度是3倍多，歷時長了1倍多。 20年前的政策搭配最終證明是金融市場的興奮劑，美股標準普爾500指數從1993年到2000年登頂的1527點，翻了逾兩倍。 儘管美債殖利率在1994年因聯準會將聯邦資金利率從當時的歷史低點3%調高而走升，但隨著聯準會在那個10年的大多數剩餘時間寬鬆政策，美債殖利率跟著重摔。美元兌一籃子主要貨幣在2000年結束時，比1993年元旦時強了超過15%。 只要美國經濟持續成長，這回類似的情況可能會再發生。 MKM合夥公司（MKM Partners LLC）首席經濟師達爾達（Michael Darda）2日在致客戶電郵中提到：「若這波循環可以再延續3年以上，標普500指數實質上很有機會締造歷史新高。」他補充道，這將會使這項美股指標指數衝破2000點大關。 在就業人口成長不如預期的利空影響下，標普500指數5日下跌0.4%，收在1553.28點，但即使受加稅和政府減支夾擊，這項指數年初以來仍有9%的漲幅。 霍蘭德公司（Holland & Co.）董事長兼創辦人霍蘭德（Michael Holland）指出，投資人已忽視前述措施對經濟產生的「抑制效果」，從聯準會的寬鬆舉措得到安慰，在財政與貨幣「政策搭配上，可以看到和1990年代相互呼應之處」。 歐巴馬和國會共和黨團為預算爭吵不休，已產生實際節流的效果，一如20年前的預算大戰。曾任聯準會官員、目前擔任國際策略暨投資集團（International Strategy & Investment Group LLC）董事總經理的沛里（Roberto Perli）說：「過程並不好看，但我們已有所成就，市場則加以內化。」 美國國會預算處（CBO）預估，聯邦政府裁量性支出占經濟比率將在2016年降至6.4%，低於2009年歐巴馬剛進白宮時的8.9%。拜伊拉克和阿富汗戰爭結束所賜，軍事開支預計從4.7%降至3.3%。如此結果將和柯林頓執政時期相呼應。在這名美國第42位總統主政下，2000年裁量性支出占國內生產毛額（GDP）比率，從1993年的8.2%降至6.3%。拜美蘇冷戰結束所賜，國防支出從4.4%降至3%。 即使失業降到數十年來未曾見過的水平，葛林斯潘仍在1990年代後半葉頂住升息壓力，藉此因應預算緊縮。他反而還把利率壓得更低，1998年底將聯準會指標的隔夜金融業拆款利率目標降到4.75%，低於1995年初的6%。 在葛林斯潘的接班人柏南奇掌舵下，聯準會再度出招緩和美國財政政策緊縮造成的衝擊，這回是透過每月收購850億美元的房貸擔保證券（MBS）和美國公債。 【2013/04/08 中央社】@ http://udn.com/

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亞洲漲薪 推升全球物價

亞洲漲薪 推升全球物價

【經濟日報╱編譯余曉惠／彭博資訊三日電】 2013.04.04 03:35 am

亞洲薪資節節攀升，正在推升全球製造商的生產成本，當製造商無力招架而把成本轉嫁給消費者時，全球通膨勢必隨之升溫。新加坡家具製造商高大公司剛宣布兩年來首次漲價，怨聲載道的50國客戶除了接受別無他法，因為全球成長疲軟加上競爭加劇限縮了過去五年的漲價空間，公司已無力吸收額外成本。亞洲政府為安撫貧富差距擴大引爆的不滿，先後調漲最低薪資。根據國際勞工組織（ILO），亞洲平均薪資在2000到2011年間幾乎倍增，漲幅超越已開發國家的5%和全球的23%。中國漲幅最大，平均薪資成長三倍，東南亞緊追在後。滙豐控股亞洲經濟研究共同主管紐曼說：「製造商不再有能力吸收上漲的薪資成本，終將轉嫁到西方消費者身上。亞洲是全球的製造中心，如果這裡漲價，全球物價水準也會上揚。」太平洋資產管理公司（PIMCO）打算在亞洲推出第一檔抗通膨基金，目標報酬率至少要比新加坡和香港平均物價漲幅高出2個百分點。新加坡2月通膨率加速至4.9%，香港為4.4%，分別遠高於過去十年平均的2.6%和1.9%。 【2013/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/

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日銀 傳收購高風險金融資產

日銀 傳收購高風險金融資產

【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】 2013.04.04 03:35 am

日本銀行（央行）3到4日召開新總裁黑田東彥上任後首次利率決策會議，預料將採取新的寬鬆貨幣行動，以擊退通縮。據傳日銀已開始考慮擴大收購指數股票型基金（ETF）、日本不動產投資信託（J-REIT）等高風險金融資產。路透和讀賣新聞報導，日銀決策會中可能討論擴大資產收購，把收購公債年期上限從三年擴大到五或十年，同時將考慮買進公債以外的金融資產，從不同來源挹注市場資金，以同時實現質化與量化兩方面的貨幣寬鬆。黑田上周說：「如果我們能透過量化與質化寬鬆，來影響資產價格（例如股票和不動產），這對經濟與物價來說將有正面效應。」與公債相比，ETF和J-REIT價格波動劇烈。日銀從2010年開始緩慢買進這兩種資產，預料至今年度結束將持有2.1兆日圓未贖回ETF，及1,300億日圓J-REITs，遠低於可能達44兆日圓的長期公債。日銀買進更多這類風險資產，將推升不動產與股票價格，使小企業與個人能更輕易利用這些資產作為抵押，取得貸款，並刺激支出。不過，ETF和J-REIT的市場規模不大，外界擔心日銀大量收購會使價格漲過頭，而且虧損的風險也比公債大。此外，日銀也考慮額外買進企業債和商業票據。且為協助企業籌資，日銀準備壓低企業發行債券或其他金融產品的利率。 【2013/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/

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美石油庫存增 油價跌

美石油庫存增 油價跌

【經濟日報╱編譯劉利貞／彭博資訊三日電】 2013.04.04 03:35 am

最新數據顯示，美國石油庫存增至逾22年新高，使國際油價3日跌幅擴大，同時紐約西德州輕原油與倫敦布侖特原油的價差連續第二天縮減。美國能源署（EIA）公布，上周石油庫存增加271萬桶達3.886億桶，是1990年來最高；分析師原預測增加205萬桶。原油生產則持平，維持在近1992年來最高的水準。紐約商品交易所（NYMEX）西德州輕原油5月期貨3日盤中挫跌0.9%，報每桶96.31美元；布侖特原油5月期貨也跌1.1%，報每桶109.43美元，與西德州輕原油的價差從前日的13.5美元減至13.12美元。Altas商品公司交易員賴瑞說：「原油供應接近空前新高。價格隨供需基本面因素而下跌。」 【2013/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/

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財經小常識-量化寬鬆

財經小常識
量化寬鬆(QE)

量化寬鬆(Quantitative easing)屬於一種貨幣政策，簡稱QE，目的是當官方利率為零的情況下，央行仍繼續挹注資金到銀行體系，以維持利率在極低的水準。

其操作方式主要是中央銀行通過公開市場買入證券、債券等，使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流通性，甚至會干預外匯市場，提高貨幣供應。或者會向市場提供流動資金，並在銀行結算戶口上記入相關結算金額。簡單來說，量化寬鬆貨幣政策就等於央行「印鈔」，藉以購買政府及企業債券等資產，增加貨幣流通量，進而刺激銀行借貸，以達到重振經濟的作用。

最先採用量化寬鬆貨幣政策的國家是日本，2001年日本央行採用了這一個新型的貨幣政策工具，此為在零利率基礎上實行的進一步的擴張性貨幣政策，來應對出現的通貨緊縮，採取將大量超額資金註入銀行體系中的作法，使長短期利率都處於低水平，從而刺激經濟增長，對抗通貨緊縮。

在歷經2008年金融海嘯後，由於美國聯邦利率趨近於零，已無法以傳統貨幣政策改善經濟問題，美國聯準會開始推出QE政策，印鈔票購買長期債券，提升美國長債價格並壓低利率，使民眾降低房貸利率來支撐房市景氣。

由於美元是世界儲備貨幣，在全球主要商品都以美元做為基準訂價的基礎下，美國聯準會在實施量劃寬鬆後，在超低利率的環境下，導致美元大幅貶值，資金流向商品市場，引發全球性通膨危機，同時對人民幣帶來極大升值壓力。

美國實施QE概況：

(1)第一輪QE1，實施時間在2009年3月至2010年3月，規模約1.75兆美元，主要用於購買1.25萬億美元的抵押貸款支持證券、3000億美元美國國債以及1750億美元的機構證券。

(2)第二輪QE2，實施時間在2010年8月底至2012年6月，規模約6千億美元，主要用於購買財政部發行的長期債券，平均每個月購買金額為750億。

(3)第三輪QE3，實施時間在2012年9月15日起實施，預計每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，與前兩輪不同的是，QE3沒有明確實施截止日，將持續實施至美國就業市場復甦。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiViewer.aspx?KeyID=630183bd-d8e1-43e8-9b1f-cc0724ac0e61#ixzz2OUoNrpjk
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