日股 最佳股市頭銜恐不保
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【2013/07/14 經濟日報】
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安倍經濟學給力
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【2013/07/13 聯合報】
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日本整併造船業 踢鐵板
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【2013/06/17 經濟日報】
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經濟學人：安倍第三支箭好弱
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英國經濟學人雜誌一個月前曾以「超人安倍」為封面故事，對日本首相安倍晉三推動的經濟政策給予高度評價及期許；然而在最新一期雜誌中，卻以「安倍經濟學，並不那麼『超』」為題發表評論，對安倍的「第三支箭」甚為失望；不僅嚴詞抨擊安倍屈服於政治壓力而擱置改革理想，還加上「超人安倍」從空中失速下墜的插畫。經濟學人指出，安倍經濟學的「前兩支箭」寬鬆貨幣政策與擴大財政支出，使日本股市在六個月內飆漲八成，安倍的支持度也扶搖直上。然而安倍於六月十四日端出號稱要改革經濟結構的「第三支箭」，有關改革的內容卻令各界大失所望。安倍智囊中的改革派曾對「第三支箭」提出許多意見，包括容許企業更具彈性的遣散不適任員工，讓企業可購買農地活化使用提升農業競爭力（目前企業只能租用農地），強制企業設置獨立董事改善監管等等。但許多解除管制、勞動市場改革及提升農業競爭力的意見，都只獲得折衷採用。其他更大膽的政策，如增加移民等，更被束諸高閣。相對的，「第三支箭」不少措施是過去曾用過且宣告失敗的產業政策，如國際經濟特區。經濟學人指出，安倍第三支箭力道不夠，理由很簡單，由於日本七月即將舉行參議院選舉，執政的自民黨傳統勢力壓迫安倍不要得罪農民、企業界等重要票源。經濟學人強調，為了落實改革，安倍必須壓制自民黨議員。他不能為了實現修憲夢想，而使治絲益棼，現在尤其不能。相反的，他應該完全任用改革派擔任閣員；必須把各個問題區分清楚，並擊退所有反對改革的人。經濟學人最後指出，現在要論「安倍經濟學」是否就此報銷，雖為時尚早。
【2013/06/17 聯合報】
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經濟學人 批日相安倍改革力道熄火
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為擬定成長策略，日本首相安倍晉三召集顧問團隊，尋求大膽改革就業市場、農業和公司治理等關鍵議題，結果卻令人失望，使英國「經濟學人」以「熄火」（misfire）形容安倍的第三支箭。安倍已召開一連串改革委員會，最知名的是日本經濟再生本部和產業競爭力委員會，邀集民間企業家、經濟學家和改革支持者獻策。改革者希望當局處理就業市場問題。日本企業除非員工自願離職，否則不得裁員，導致「裁員房」現象出現，即企業把不願離職的員工丟到特別辦公室，讓他們無事可做，美其名為機動人員，實則想逼他們走人，這種現象也推升人事成本。改革者建議，企業應該要能支付遣散費後裁員。農業也是亟需改革的問題之一。許多農民擁有小塊農地，僅兼職務農，缺乏競爭力。改革者主張，應允許企業購買農地；目前企業只能租賃農地。改革派也敦促改革企業治理。但方案內容令人失望，雖然部分措施能有所助益，例如廣設經濟特區、和解除網路銷售藥品的禁令，這支箭的銳利度卻不如預期。知情人士說，自民黨強力施壓安倍，不得在7月參院選舉前宣布太激進的措施，以免得罪該黨仰賴的利益團體。
【2013/06/15 經濟日報】
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安倍「第三支箭」…被嫌耍嘴皮子
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【2013/06/15 聯合報】
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卓永財：德國效率 台灣做得到？
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上銀科技董事長卓永財昨（11）日表示，政府想要救經濟，當務之急除了匯率應適度貶值之外，還需擴大公共投資、營造優質經營環境、推動大型科技計畫以發揮領頭羊功效，這是台灣應大膽射出的三支箭。卓永財不諱言，匯率並非萬靈丹，但台灣產業目前面臨市占保衛戰，攸關生死存亡，匯率的確是現階段必須服用的「救命丸」；尤其面臨國際情勢變動，匯率應更有彈性。
政府的第二支箭，卓永財認為，應該要針對提升製造業、服務業的生產力，擴大相關公共投資，以改善經營環境，如此才能帶動整體投資與就業機會。 卓永財表示，所謂改善經營環境，包括擴大技職教育投資、檢討環評制度、讓水資源供應無虞等。他以上銀德國擴廠為例，德國政府以不到二年時間，就讓上銀總廠對面的櫻桃園變更成工業區，「台灣做得到嗎？」至於第三支箭，卓永財認為，政府應儘速擬訂、並推出新的大型科技發展計畫，做為產業發展領頭羊。
【2013/06/12 經濟日報】
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名家觀點／三招重建互信 解救悶經濟
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暮春時節，原本該是笑顏逐開，卻逢連日陰雨，讓人難以舒眉展目；無獨有偶，閣揆一番「悶」經濟的論述，道破民眾心中抑鬱，身為海島子民、天性積極進取的你、我，有多久不再乘風破浪、冒險犯難、探索闖蕩，從而偏安於生活小確幸、沉靜小日子、淡雅小滿足…。無怪乎，很多人不只「悶」，而是「悶」壞了！
不久，第一季經濟成長率腰斬（3.26%降至1.54％）消息傳來，「黃金交叉」的期待瞬間幻滅；年金改革困難重重、階級對抗煙硝再起；產業競爭力不斷下滑、「毛三到四」難以為繼；青年失業率居高不下；少子、高齡化人口炸彈日漸逼近；山川海岸保育迫在眉梢…。 這些千頭萬緒、治絲益棼的諸多挑戰，無一不是工程浩大、曠日廢時的結構性轉型；正因為難以一蹴可及、短期見效，如何取得人民的信任、支持與諒解，無疑是未來改革是否有成的關鍵。 「信任」有多重要？ 今年初，英國《經濟學人》雜誌曾以「下一個超級模範」（The next supermodel）為題，深入分析北歐四國（瑞典、丹麥、挪威、芬蘭）的共同成功之道：擁有高強度的社會信任，創造出高強度的興旺活力。 《經濟學人》指出，如果北歐的政治人物膽敢放下自行車（官員代步工具），鑽進官方配給的豪華轎車，一定會招來輕視與辱罵。也因此，北歐人民願意忍受遠高於一般國家的邊際稅率，將辛勤得來的工作報酬交給政府統籌運用。 而台灣今時今日的最大困境在於，社會信任快速瓦解，公民素質被意識形態挾持，改革藍圖只問顏色、不問對錯，就算有橫空出世的良方美法，最後也只能束之高閣、徒呼負負；相信很多人想問：身處蕞爾小島的我們，還有多少籌碼與餘裕，坐視社會信任不斷流失？ 重建互信的方式很多，管見以為配套完整的「陽光法案」或許是當務之急，建議可嘗試以下三路並進的作法： 一、有效立法。台灣現有「陽光法案」不少，只是規範的範圍與效果令人質疑；例如「公務員財產來源不明罪」，明定公務員只有涉及貪汙罪、且被列為被告時，才對財產來源有說明義務，這種「限縮再限縮」、「打折再打折」的自縛手腳，果然就像沒有牙齒的老虎，實施五年來，只有行政院前秘書長林益世一人因此獲罪。 二、落實執法。有效立法後，若不能據以執行，等於是形同具文、白費力氣；例如規範民間企業與政府互動的「遊說法」，由於不少民意代表不願自己的人脈、金脈曝光，逕自把遊說歸類為「選民服務」，藉此逃避相關規範；加上該法幾乎無法監督，相關罰則又輕微，使得許多遊說行為無法撥雲見日，繼續橫行於陽光闕如的陰暗角落中。 三、積極監督。當立法與執法迭有成效後，監督機制亦不能偏廢，如何強化廉政署中立、獨立兼具公開、公正的防貪功能，作為鞏固廉能政治運作的最後防線，才有可能實踐「不敢貪、不能貪、不願貪、不必貪」的廉政四不目標。 若能再輔以其他如「政治獻金法」、「公職人員財產申報法」、「行政程序法」、「公職人員利益衝突迴避法」、「政黨法」等廣義陽光法案，相信有朝一日，定能重燃人民對於吏治清明的熱情期待。 （作者是信義房屋董事長）
【2013/06/12 經濟日報】
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新聞分析／張忠謀這支箭 影射台幣要貶值
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台積電董事長張忠謀昨天「台灣應有安倍三支箭，經濟才會有轉機」，一席話再度影射新台幣要大幅貶值，才能挽救今年經濟成長率面臨「保二」的困境。安倍晉三自去年底上台後，推行「安倍經濟學（Abenomics）」，短期以「大膽的金融政策」的貨幣、匯率寬鬆以救出口、刺激投資；中期「機動的財政政策」的舉債大興公共建設以帶動經濟；今年秋天開始推動根本性「成長戰略」，調整產業結構戰略。國內在討論匯率升貶時，出口商和進口商總是兩端拉鋸，連經濟學者及官員也竟見分歧。企業的競爭力當然不能光靠匯率貶值或價格條件；問題是，當各國都相繼貶值之際，新台幣不貶值將使得出口競爭力減弱。工具機業者就不斷強調，企業在海外市場辛苦爭取來的市占率，一旦衰退，未來要重新奪回並非易事。平心而論，日本和台灣兩國產業與經濟環境不同，安倍的三支箭不見得支支都適合台灣，而且國內不但要顧及物價上漲對小老百姓維持基本生活的壓力，銀行業的利率也早已降得夠低。財經官員曾抱怨，當經濟不好時，各界都引頸期盼「大有為」政府能有積極救世的藥方；但當經濟好時，又希望政府「小而美」，管的愈少愈好。安倍的三支箭不論是否有效，但其積極大膽的作為就已打破日本民眾對於「失落廿年」的沉悶，重拾許久不見的「信心」。台灣經濟也已悶了許久，政府仍應該向安倍「草船借箭」，尋找大幅提振台灣經濟的弓箭。
【2013/06/12 聯合報】
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閱讀秘書／安倍三支箭
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日本首相安倍晉三為打擊通縮與促進成長所推行的一連串政策，名為安倍經濟學，主要分成三個主軸，即所謂的三支箭：貨幣寬鬆、財政擴張、成長策略。貨幣寬鬆指由日本銀行擴大收購資產；財政擴張包括增加公共支出、投資基礎建設與再生能源，這兩項已經推出。尚未公布的成長策略預定分兩階段執行，希望透過結構性改革，提高工資與拉抬民間消費，並營造利於經商的環境。
【2013/06/12 經濟日報】
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豐田汽車員工家有稚子 免值晚班
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消息人士指出，豐田汽車9月起將讓家裡有學齡前幼童的工廠員工不需輪值晚班，此舉可能在日本業界掀起一波熱潮，以響應首相安倍晉三支持家庭的經濟成長政策。消息人士表示，豐田從去年10月起，開始讓部分工廠員工試行這項計畫，公司也考慮為沒有托兒中心的工廠聘請駐廠保母，在早上幼稚園開門前替員工照顧幼童，並負擔部分費用。日產汽車也在測試類似系統，可望帶動業界對撫養幼童的家庭提供更多支持、響應安倍的經濟政策。汽車工廠通常採兩班制，早班從清晨到下午，晚班則是下午到晚上。採用新系統後，有幼兒的員工下班後將得以到托兒機構接小孩、在晚上照顧他們。消息人士說，員工對這項計畫大多反應良好。
【2013/06/09 經濟日報】
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「所得增加者有限 捨不得花錢」
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日本「安倍經濟學」實施以來，儘管造成日圓貶值而使出口獲利增加，並帶動股價大漲，但在消滅通貨緊縮這個核心目標上，卻遭遇到所得並未普遍增加、市場競爭過度及日圓貶值的排擠效應三項阻礙，迄今仍未出現明顯效果。要消滅通貨緊縮，物價必須溫和上漲，但目前日本除了東京地區物價微幅上漲之外，其他地區物價根本不動。紐約時報報導，阻礙物價上漲的第一項因素，在於儘管日本股市大漲，但尚未使勞工薪資及人民財富明顯提高，因為日本只有百分之十五的家庭擁有股票。東京海上資產管理公司首席基金經理人平山健一表示，「所得增加的人數其實相當有限」。因此儘管消費者的信心回升，但仍捨不得花錢；政府公布的數字也顯示消費支出依然淡定。雖然法拉利跑車、高爾夫會員卡、豪宅和紅酒的價格被推高一些，蘋果公司也宣布將iPad在日本的售價每支提高一萬六千日圓，但大部分日常生活用品迄未漲價。第二項障礙是日本市場競爭過度激烈。紐時舉飲料販賣機為例。從東京的表參道到富士山頂，販賣機無所不在。全日本約有三百八十萬台販賣機，平均卅三人就有一台，其中三分之二賣飲料。由於全國有一打以上的飲料製造商及數不清的銷售商，業者表示，「在割喉戰之下，如果我們漲價，必死無疑」。販賣機的飲料售價十五年如一日。一罐喬治亞咖啡、寶礦力或麒麟檸檬汽水一般都賣一百廿日圓（約台幣卅六元），而一些打折的販賣機一罐只賣八十日圓，比一九八○年代還便宜。販賣機只是一個縮影；諸如零售業、消費性電子產品及其他產業皆然。而且由於人口老化，預估未來市場的競爭態勢將更慘烈。第三是日圓貶值對消費者及生產者造成雙重的「排擠效應」。日圓貶值使進口能源成本提高，油、電及進口食品等生活必需品價格上漲，但消費者的所得未增加，只好「排擠」其他消費，對其他商品價格造成下跌的壓力；同時進口原料價格提高，但不少廠商卻因為同業競爭激烈而不敢提高產品售價，只好壓縮工資等支出。因此，專家普遍認為，安倍經濟學已實施的前兩支箭，包括寬鬆貨幣政策和增加公共支出的財政政策，效果有其局限，改革經濟結構的第三支箭若能成功，才能長期提振日本經濟。
【2013/06/05 聯合報】
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日本4月薪資上揚 經濟好轉訊息
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【2013/06/05 聯合報】
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日本4月薪資增幅創一年來最大，通膨預期也逐漸攀升，為首相安倍晉三激發通貨再膨脹的努力增添信心。日本厚生勞動省4日公布，4月份包括加班費與分紅獎金在內的月薪，比去年同期增加0.3%，成為27萬3,427日圓（2,746美元）。剔除加班費與獎金後，全職員工的固定薪資指數升抵100.9，創2008年10月來新高。而且據日本最大商業遊說團體經團連（Keidanren）調查，日本大企業今夏的分紅獎金可能增加7.4%，增幅為1990年來最大。RBS駐東京首席經濟學家西岡純子說：「安倍經濟學的效應一點一點顯現。隨著企業獲利回升，薪資─主要是獎金─可能繼續攀升，可望支撐消費。」據彭博資訊的資料，衡量通膨預期的損益平衡率（breakeven rate）顯示，日本未來五年每年物價將上升1.61%，高於去年的0.83%，比2009年來最高紀錄還多0.23個百分點。損益平衡率為公債與通膨連動債券殖利率間的差距。美銀美林指出，日本銀行總裁黑田東彥終結通縮的努力正開花結果，今年來通膨連動債券報酬率為2.12%。
【2013/06/05 經濟日報】
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安倍第3支箭 射向結構改革
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【2013/06/05 聯合報】
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安倍經改第3箭 2兆美元加碼投資
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消息人士透露，日本首相安倍晉三五日發表改革經濟的「安倍經濟學」第三支箭策略，將同時要求總金額超過二兆美元（約台幣六十兆元）的公共退休年金基金，提高對股票及海外資產的投資比重，並將從二○一五年四月開始實施。這項利多消息，讓東京股市日經指數四日收盤大漲百分之二點一。路透報導，這項措施代表安倍內閣首次有意動用日本鉅額的儲蓄帶動經濟成長，但這也將使「安倍經濟學」面臨新的風險，因為這等於把資金從政府轉移到民間，可能推升利率。
【2013/06/05 聯合報】
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3支箭典故 日本民間故事
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安倍的第三支箭會正中目標嗎？這是「安倍經濟學」成敗的關鍵，前兩支箭的成效能否持續，也端看這一箭能否命中紅心。安倍晉三半年前就任日本首相時，承諾他將射出三支箭，推動激進改革，為長期低迷的經濟注入新的活水。三支箭的典故來自民間故事：父親給三個兒子每人一支箭，兒子輕易舉地就把箭折斷，但父親把三支箭綁在一起時，他們卻再也無法把箭折斷。安倍就任後射出的第一支箭，是配合氣息相通的黑田東彥就任日本銀行總裁，推動超級量化寬鬆政策，放手讓日元重貶，促進出口、企業投資，帶動消費。第二支箭則是祭出規模高達10兆日圓的財政刺激方案，為市場注入信心，也帶動股市大幅挺升。如今，在射出前兩支箭後，雖然帶動日本經濟短期刺激，但目前成效未定，全球都在靜觀「結構性經濟改革」的第三支箭，能否維繫前兩支箭的成果，支撐「安倍經濟學」於不墜。Reorient金融市場的經理人巴帕說：「從來沒有人認為，安倍經濟學能在不推動結構改革的情況下發揮作用，這是很明顯的事。」分析師表示，安倍晉三的結構改革將引進更有彈性的就業規範、鼓勵女性投入職場、開放農業以及鬆綁日本封閉的移民法規，以因應人口老化問題等。巴帕指出，日本的農業、移民制度的確相當重要，但目前的關鍵仍在於日本的投資、生產力能否再次點燃經濟。他說︰「Sony、松下電器這些日本大廠真的需要提升競爭力，才能再次收復失土，打贏南韓的三星電子等競爭對手。」東京三菱銀行業務部經理伍德說，日本似乎終於願意一掃過去20 年來的封閉，向全世界宣告改變的決心。伍德認為，目前全球對於「安倍經濟學」仍然抱持懷疑態度，日本必需堅守其長期計畫，才能看到效果。
【2013/06/05 聯合晚報】
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長射17年 才能「穿心」？
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專家：結構改革看遠效 GDP已見成效為了振興經濟，「安倍經濟學」的「第三支箭」擬射向結構改革，是否可起作用？台灣經濟研究院研究六所所長楊家彥認為，任何的結構改革並非1或2年就可以看見成效，時間必須拉很長。永豐金控首席經濟學家黃蔭基指出，將會對日本的經濟成長率有所助益，可達到3%，並且終結通貨緊縮。日本首相安倍晉三所提出的結構改革，重點將包括促進政府與民間投資、讓勞動力市場更流通，以及推動自由貿易等。楊家彥指出，安倍經濟學的第一、二支箭，也就是量化寬鬆政策和財政刺激，在於營造階段性空間，而第三支箭的結構改革則必須將時間拉很長才可看到效果。楊家彥表示，日本法規在亞洲仍領先，但日本大企業卻愈來愈僵化，小型企業較有創新，因此政府應設法將其聯結和整合在一起，才會對經濟增長有所助益。黃蔭基表示，安倍經濟學的三箭是同時發出的，從日本今年第一季的經濟成長率達到3.5%，較去年第四季1.0%，大幅度增長，同時也較美國今年第一季的2.4%和歐元區-0.2%佳，顯見安倍經濟學已奏效。黃蔭基預估，日本第二季經濟成長率仍可達3.2%，較歐元區0.1%和美國1.8%佳，認為結構改革將會對日本的經濟成長率有正面助益，同時也可以終結通貨緊縮，讓消費者物價總指數（CPI）達到2%。
【2013/06/05 聯合晚報】
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安倍第3箭 要創443萬個飯碗
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安倍經濟學Ⅲ ●更多退休基金投入股市 ●設立特別經濟區 ●放寬線上販售非處方藥 ●四大領域創造工作機會日本首相安倍晉三5日下午將宣布舉世矚目被稱為「第三支箭」的新經濟改革方案，包括動用公共退休基金，加碼投資日本股市和海外資產，設立特別經濟區、放寬線上銷售藥品的管制，並在健康、能源、基礎建設與旅遊等四大領域創造443萬個工作等。據參與制定改革計劃的日本官員透露，政府將建議規模約112兆日圓（合1.12兆美元）的退休基金把更多資金配置在股市，並減少對國內債券的嚴重依賴。該基金規模位居全球之首，目前資產組合中的債券和股票比重分別為67%和11%。第3支箭 被視為振興經濟最重要支柱政府的其他措施還包括設立特別經濟區、放寬線上販售非處方藥品的管制等。這類結構性改革即是安倍經濟振興計劃的第三支箭，很多人視之為整一套方案中最重要的支柱。安倍的前兩支箭分別是透過更換日本銀行總裁，大幅寬鬆貨幣政策，以及提出額外的支出方案，為經濟成長提供短期支持。另據共同社報導，日本政府準備在2030年之前，在健康、能源、新一代基礎設施、旅遊等四個領域創造443萬個新的就業工作。最晚在2020年讓盈利的中小企業從70萬家增加到140萬家，10年後40歲以下年輕農業從業人員，將從20萬增加到40萬。根據推算，上述四個領域到2030年時包括海外市場在內的規模將新增1200兆日圓，其中國內市場預計約為70兆日圓。健康領域將擴大預防服務，藉解禁非處方藥網售等方式拓展市場，希望在2030年以前，將就業人數提高到目前的3倍以上。能源領域則透過加速推廣再生能源及新一代汽車，將就業人數從目前的37萬人提高到2020年的95萬人，2030年再增加到 106 萬人。旅遊方面，將爭取把外國觀光人數提高到3000萬以上，就業人數擴增到83萬人，約為現在的三倍多。運用尖端技術的新一代基礎設施領域，則將把現有的5萬就業人數在2030年提高到170萬人。中小企業對策方面，目標是5年內能新增1萬家有能力進軍海外的企業。
【2013/06/05 聯合晚報】
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