聯準會、債市 互動微妙
|
 | ||
| ||
美債殖利率上漲，在聯準會（Fed）眼中可能是最具意義的政策反饋，市場則根據對Fed政策的預期調整投資，兩者微妙的互動發揮了彼此順應的用處。在貨幣政策極度寬鬆、經濟持續成長的情況下，這是「正確」的市場反應。投資人賣出債券反映出對資產價值的觀點改變。最重要的或許是，這類固定收益資產的名目報酬率攀升，反映對就業與產品市場產能利用率升高的預期，標示著未來信用政策將改變。簡言之，Fed獲得可靠的訊息，證明它的政策奏效。Fed和債市間微妙的互動，提供一種重要的用處：市場可以持續順應政策轉變的預期，不致有重大的中斷，特別是Fed若能偶爾透露政策傾向，鼓勵、引導市場調整。Fed承諾在2015年失業率降到6.5%前不會改變政策，但後來這則目標似乎愈來愈空洞，內部反對聲漸響，迫使Fed近來不得不重申承諾與經濟目標掛鉤的政策。市場對經濟好轉可能不再需要貨幣刺激措施的反應是，美國10年期公債殖利率從4月中到5月底，攀升逾40個基點至2.13%，且走升趨勢強勁。但Fed沒有絲毫動作，仍將聯邦資金利率維持在0.08%，遠低於0.25%的目標。這意味Fed覺得現在開始收緊信用政策還太早。這就像Fed和債市互相打量，Fed信心滿滿地站在一旁，偶爾洩露點意圖，觀察市場自行修正資金流向，和對經濟過度悲觀的看法。音樂還在繼續，Fed和債市的這場探戈未來幾個月將愈來愈熱烈。債市的賣壓很難扭轉，除非良性通膨、就業或生產溫和成長的數據出現，才有可能緩解。Fed這一方則略顯艱難，必須發揮創造力。（綜合外電）
【2013/06/04 經濟日報】
|
全文網址: 聯準會、債市 互動微妙 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/%E8%81%AF%E6%BA%96%E6%9C%83%E3%80%81%E5%82%B5%E5%B8%82%20%E4%BA%92%E5%8B%95%E5%BE%AE%E5%A6%99-7941215.shtml#ixzz2VBZbcIKo
Power By udn.com
沒有留言:
張貼留言