亞洲規模2.76兆美元的本國貨幣計價債券，如今承受兩面衝擊，一面是亞洲地區貨幣走貶，一面是全球債券殖利率上揚。衡量幾個亞洲國家（日本除外）的滙豐亞洲本地貨幣債券指數，5月9日至6月6日為止已下跌3%，使今年以來報酬呈現負值。在此之前，菲律賓披索和印尼盾等亞洲本地貨幣計價的公司債和公債，一直是全球基金經理人追求高於西方國家公債報酬的熱門投資。去年，若列入升值和利息，這個債券指數的報酬率為8.9%。 歐美貨幣寬鬆政策之下注入市場的龐大資金，源源湧入的目標，其實不是新興國家股市，而是新興國家債市，這也讓有大量融資需求的國家、尤其是本地貨幣計價的債券，不堪任何突如其來賣壓的衝擊。 隨著市場預測聯準會（Fed）不久將縮減貨幣刺激措施，美國公債殖利率上揚，美元尤其兌新興市場貨幣過去一個月走強。很多基金經理人把這兩面威脅，視為該賣出本地貨幣債券的訊號。公債走勢與殖利率相反，而
當美國公債殖利率上揚，各類債券殖利率也會跟著上漲。柏瑞投資亞洲（日本除外）固定收益團隊主管劉曙明說，這個情況較去年大逆轉，去年亞洲貨幣資產是一路地買。他今年已減碼本地貨幣債券。太平洋投資管理公司（PIMCO）新興市場債券主管戈梅玆（Michael Gomez）說：「經常帳逆差大的國家容易受衝擊。陷入雙赤字（財政赤字和經常帳赤字）的國家最危險。」不過，不少基金經理人認為，亞洲本地貨幣債券利息大致仍高於歐美。儘管近來因市場顧慮聯準會和全球經濟的動向，馬元貶至二個月來谷底，印度盧比也跌到11個月來最低，投資人認為亞洲經濟成長潛力雄厚，會再度吸引投資，本地貨幣也會跟著升值。
沒有留言:
張貼留言