寬鬆貨幣是否減碼 先借鏡紐國經驗
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在美國、英國與德國等先進國家考慮收回超寬鬆貨幣政策之際，紐西蘭房價或許能當作他們評估政策衝擊的指標。紐西蘭房價漲抵歷史新高，但紐西蘭準備銀行（RBNZ，央行）基於通膨水準仍低且紐幣匯率強勢，不願訴諸升息，而是改採宏觀謹慎政策，對房貸放款業務設限。RBNZ此舉的成效，可望成為聯準會（Fed）等各國央行的指路明燈，讓他們開始收回刺激措施時，不致阻礙脆弱的復甦。即將獲正式任命為Fed新主席的葉倫上月表示，房市泡沫等逐漸浮現的風險可能威脅整體經濟復甦，將對此格外留意。為打擊房市，RBNZ自10月1日起對銀行的高貸款比率（LVR）房貸業務設限，也要求銀行提撥更多準備金支撐這些業務。央行說，這些措施相當於明年升息30個基點，而且最多可使房價造成的通膨減少4個百分點，並使房貸信用下滑多達3個百分點。相較其他自由市場經濟體率先採取設定通膨目標值等政策，紐國央行的作法與結果成敗，將受到貨幣決策官員密切關注。目前看來，RBNZ已收到初步成效。10月LVR新屋房貸占整體房貸業務比降至11.5%，遠低於8月的逾25%。不過，11月房價仍比去年同期攀升9.6%，創歷史新高。房地產業公布房屋成交量下滑，但房價幾乎文風不動。RNBZ副總裁史賓塞初步評估打房措施時說：「限縮高貸款成數房貸業務，能在房市被高估的環境下，降低房價驟然回檔修正的風險。」央行預期，打房的影響明年初才會完全顯現。
【2013/12/18 經濟日報】
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