歐股重生 不當「貧窮貴公子」

歐股重生 不當「貧窮貴公子」

【經濟日報╱編譯 劉利貞】 2013.11.05 03:54 am

當華府近來上演預算鬥爭戲碼時，歐洲股市已乘著自第2季經濟擺脫衰退、市場信心大幅揚升的順風車，展開壓抑已久的漲勢。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數10月頭三周大漲近18%，道瓊歐洲Stoxx 600指數則盤據在五年高點，且今年來已漲逾14%。 據美銀美林公司的調查，全球投資人9月對歐元區股市的資金配置水準達2007年5月來新高；且受訪的基金經理人中，加碼歐股的比率升至36%，是8月的兩倍以上。 圖／經濟日報提供 市場對歐洲的信心快速升高。美銀美林歐洲投資策略師畢爾頓說，投資人對歐洲經濟抱持的信念可用「強健」來形容，特別是英國，受訪者中達12%表示9月加碼英國股市，比率為歷來最高。 最近英國經濟數據頻傳佳音，且第3季成長創三年多來新高，激勵FTSE 100指數10月連三周走揚，今年來累計上漲14.7%。德國DAX指數今年迄今漲幅也逾18%，並在10月31日創下歷史新高價9,033.92點。日前外資針對歐美亞35國客戶的調查也顯示，投資人十分看好歐股，有50%的受訪者預期，歐股將是未來12個月表現最出色的資產類別，遠勝看多美股的20%。 同時，81%的受訪者預期，在2015年底前美國將調升基準利率；但80%的人認為，歐元區直到2015年或更晚都不會升息。 外資機構負責人崔巴特尼說：「調查結果指出，投資人對風險資產的胃口普遍增加，預期歐股將有亮眼表現…凸顯投資人的信心可能來到轉捩點。儘管在歐洲近來的政治事件下，我們仍能發現將從歐洲經濟『復甦題材』受惠的大好機會。」（綜合外電） 甩開歐債包袱...春燕高飛 傅子平 過去幾年受債務危機衝擊的歐洲市場，今年下半年以基本面實力開始吸引資金進駐，在金融保險、景氣循環類股帶動下，歐股今年來報酬率超過15％，這個一度受歐債所累的市場，如今坐擁基本面好轉與資金面推升的兩大優勢，曙光再現，如同貴族般優雅從容地再站起來。 歐洲重整旗鼓再出發，我們的台灣投資決策委員會（Taiwan Investment Committee，TIC）在今年第1季就陸續看到訊號，並開始建議買進。 德盛安聯投資團隊每月均會對各主要市場與投資標的進行評分，作為挑選市場的依據，評分標準從總經數據、評價指標、獲利能力、政策事件、流動性與技術面六大面向來判斷。由於歐洲央行推出無上限購債計畫（OMT），為歐債問題提供政策面後盾，加上2014年底前歐洲央行都將維持寬鬆政策，流動性佳，隨著總經數據好轉、企業財報優於預期，TIC在第3季更把歐洲市場由建議「買進」調升至「積極買進」的評等。 從基本面來看，歐元區已經擺脫經濟衰退窘境，9月份製造業採購經理人指數為51.1，連續三個月站上景氣榮枯分水嶺，明年整體企業獲利成長率預估在12%～15％，GDP更是全球少數明年比今年高的國家。 根據國際貨幣基金組織IMF預估，歐元區2013 年GDP預估仍為負值（-0.6％），但2014年將成長至0.9％。 歐洲經濟觸底回升、基本面好轉，國際熱錢也發現它的美好。下半年開始，資金湧入歐股基金，推升指數走高。但相較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，歐股基金雖已連續17周吸金，規模近240億美元，但相較於2007年來淨流出的1000億美元，資金回流歐股趨勢仍可望延續。 歐洲金融銀行股今年來上漲逾26％，拉升歐股走揚，整體本益比已來到14倍，略高於歷史平均的12倍，嚴格說，歐股現階段並不算便宜，但成長的機會還在，由於明年還有受景氣循環影響較小的結構性成長產業支撐，如消費、工業、科技等產業可望延續漲勢，只要挑對成長性的產業和公司，歐股明年仍有春燕可期。 整體來看，歐洲上漲動能不墜，想參與觸底起飛的成長契機，應交給能掌握趨勢的專業團隊，只要抓住歐洲類股的輪動機會，把歐洲股市作為策略性投資標的，就有機會為投資組合加分，讓收益更成長。 (作者是德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人) 【2013/11/05 經濟日報】@ http://udn.com/

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